Calculadora de análisis DuPont
Descubre por qué la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) de una empresa es alta o baja. Introduce algunas cifras de la cuenta de resultados y del balance para desglosar el ROE en margen de beneficio, rotación de activos y apalancamiento financiero, o en cinco factores con el modelo ampliado, y ver cuál de ellos hizo variar el ROE desde el año anterior.
Última actualización:
Después de impuestos; puede ser negativo.
Beneficio antes de intereses e impuestos.
EBIT menos gastos por intereses.
Opcional. Déjalo vacío para usar el activo final.
Opcional. Déjalo vacío para usar el patrimonio final.
Cómo usar Calculadora de análisis DuPont
- Elige el modelo: 3 pasos para el desglose clásico o 5 pasos para separar impuestos, intereses y beneficio operativo.
- Introduce la cuenta de resultados: ingresos y beneficio neto, además del EBIT y el beneficio antes de impuestos para el modelo de 5 pasos.
- Introduce el balance: activo total y patrimonio neto al final del año, y al inicio si quieres usar medias.
- Si quieres, marca la casilla del año anterior e introduce las cifras del año pasado para ver qué provocó el cambio.
- Pulsa Calcular desglose del ROE y consulta los factores, los pasos de la fórmula y la tabla comparativa.
Las fórmulas DuPont
3 pasos: ROE = (Beneficio neto ÷ Ingresos) × (Ingresos ÷ Activo medio) × (Activo medio ÷ Patrimonio medio)
5 pasos: ROE = (BN ÷ EBT) × (EBT ÷ EBIT) × (EBIT ÷ Ingresos) × (Ingresos ÷ Activo) × (Activo ÷ Patrimonio)
Los ingresos, el activo, el EBIT y el EBT se cancelan en ambas cadenas y queda beneficio neto ÷ patrimonio, así que el desglose es una identidad, no una estimación. Su valor está en mostrar qué palanca genera la rentabilidad:
- Rentabilidad (margen neto, o carga fiscal × carga de intereses × margen operativo): cuánto de cada venta acaba siendo beneficio.
- Eficiencia (rotación de activos): cuántos ingresos genera la base de activos.
- Apalancamiento (multiplicador del capital): qué parte de los activos se financia con dinero ajeno.
Ejemplo resuelto (datos predeterminados)
| Factor | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Carga fiscal | $165,000 ÷ $220,000 | 0.750 |
| Carga de intereses | $220,000 ÷ $260,000 | 0.846 |
| Margen operativo | $260,000 ÷ $2,000,000 | 13.00% |
| Margen de beneficio neto (producto de los tres anteriores) | $165,000 ÷ $2,000,000 | 8.25% |
| Rotación de activos | $2,000,000 ÷ $1,600,000 de activo medio | 1.250× |
| Multiplicador del capital | $1,600,000 ÷ $740,000 de patrimonio medio | 2.162× |
| ROE | 8.25% × 1.250 × 2.162 | 22.30% |
Cómo leer los resultados
- Un ROE que sube porque sube el multiplicador suele indicar más endeudamiento o recompras de acciones, no un negocio mejor. Comprueba si el margen y la rotación se mantuvieron.
- Una carga de intereses que baja (más cerca de 0) significa que los costos por intereses se comen más beneficio operativo, a menudo tras nueva deuda o tipos más altos.
- La rotación depende del sector: los supermercados y los distribuidores suelen rotar sus activos dos o tres veces al año, mientras que las eléctricas y las telecos pueden estar muy por debajo de 0.5×. Compara empresas del mismo sector.
- Un patrimonio negativo (posible tras grandes recompras o pérdidas) hace que el ROE y el multiplicador carezcan de sentido; analiza el ROA y los márgenes en su lugar.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el análisis DuPont?
El análisis DuPont es una forma de descomponer la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) en los ratios que la producen. La versión de 3 pasos es ROE = margen de beneficio neto × rotación de activos × multiplicador del capital. Se desarrolló en la empresa DuPont en la década de 1920 y hoy es una parte estándar del análisis de estados financieros.
¿Cuál es la fórmula DuPont de 5 pasos?
El modelo ampliado descompone aún más el margen de beneficio neto: ROE = carga fiscal (beneficio neto ÷ EBT) × carga de intereses (EBT ÷ EBIT) × margen operativo (EBIT ÷ ingresos) × rotación de activos (ingresos ÷ activos) × multiplicador del capital (activos ÷ patrimonio). El producto es el mismo ROE que en el modelo de 3 pasos.
¿Cómo interpreto el multiplicador del capital?
El multiplicador del capital es el activo total dividido entre el patrimonio neto. Un valor de 2 significa que la mitad de los activos se financia con pasivos; 4 significa tres cuartas partes. Un multiplicador más alto eleva el ROE cuando el negocio es rentable, pero también amplifica las pérdidas, así que un ROE alto impulsado sobre todo por el apalancamiento es más arriesgado que uno impulsado por el margen o la rotación.
¿Debo usar saldos medios o finales?
Los saldos medios, (inicial + final) ÷ 2, relacionan un año completo de resultados con los activos y el patrimonio que existieron durante ese año, que es el enfoque habitual de los manuales. Usa saldos finales solo cuando no tengas las cifras iniciales, y usa el mismo criterio para todos los años que compares.
¿Qué significa una carga fiscal de 0.75?
Significa que la empresa conserva el 75% de su beneficio antes de impuestos después del impuesto sobre la renta, así que su tipo impositivo efectivo es del 25%. Del mismo modo, una carga de intereses de 0.85 significa que los gastos por intereses consumen el 15% del beneficio operativo (EBIT).
¿Por qué mi ROE DuPont difiere del ROE publicado?
Las cifras publicadas pueden usar el patrimonio final, excluir los dividendos preferentes o los intereses minoritarios, o anualizar resultados de periodos parciales. Usa las mismas definiciones para todos los datos. Cuando los datos son coherentes, el producto de los factores DuPont siempre es igual a beneficio neto ÷ patrimonio medio.
¿Cómo se atribuye la variación del ROE a cada factor?
La calculadora usa atribución logarítmica: la parte de la variación del ROE de cada factor es la variación del ROE × ln(factor nuevo ÷ antiguo) ÷ ln(ROE nuevo ÷ antiguo). Las partes suman exactamente la variación total. Requiere que todos los factores sean positivos en ambos años; si no, solo se muestran los valores de antes y después.
¿Se prueban todas las herramientas de FreeToolCabin para comprobar su calidad y precisión?
Sí. Cada herramienta del sitio pasa pruebas automáticas en navegadores reales para comprobar que el resultado es correcto y que no hay errores. Si encuentras un fallo o tienes una sugerencia, escríbenos a [email protected] y lo revisaremos.