Calculadora del número de Graham
Aplica las pruebas de valor de Benjamin Graham a cualquier acción. Introduce el BPA, el valor contable por acción y el precio para obtener el número de Graham, su fórmula de valor intrínseco basada en el crecimiento y el margen de seguridad, además de una lista de comprobación de sus límites de PER y P/VC.
Última actualización:
Últimos 12 meses; Graham prefería un promedio de 3 años.
Patrimonio neto ÷ acciones en circulación.
22.5 = PER máx. 15 × P/VC máx. 1.5.
Introdúcelo como número entero, p. ej., 6 para un 6%.
Consulta el rendimiento Aaa de Moody's de hoy; 4.4% era el promedio de 1962 que usó Graham.
Cómo usar Calculadora del número de Graham
- Introduce el BPA y el valor contable por acción del último informe anual o de una web financiera.
- Añade el precio actual de la acción para ver el margen de seguridad y la prueba PER × P/VC.
- Introduce el crecimiento esperado del BPA para los próximos 7–10 años y el rendimiento actual de los bonos corporativos AAA para la fórmula de valor intrínseco.
- Elige la versión de la fórmula: ajustada por el rendimiento de los bonos (revisada) u original, y opcionalmente la variante conservadora.
- Revisa los resultados y la lista de comprobación, y usa la tabla de crecimiento para ver cuánto depende el valor de tu estimación de crecimiento.
Fórmulas de Benjamin Graham
- Número de Graham = √(22.5 × BPA × VCPA). Equivale al precio en el que PER × P/VC = 22.5.
- Valor intrínseco original (1962) = BPA × (8.5 + 2g)
- Valor intrínseco revisado (1974) = BPA × (8.5 + 2g) × 4.4 ÷ Y, con Y = rendimiento actual de los bonos corporativos AAA
- Variante conservadora muy usada hoy = BPA × (7 + 1g) × 4.4 ÷ Y
- Margen de seguridad = (valor − precio) ÷ valor × 100
En las fórmulas, g se introduce como número entero: un crecimiento del 6% significa g = 6, así que 8.5 + 2 × 6 = 20.5 veces los beneficios.
Ejemplo
| Concepto | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Número de Graham | √(22.5 × 4.20 × 28) | $51.44 |
| Valor original | 4.20 × (8.5 + 2 × 6) | $86.10 |
| Valor revisado (Y = 5.3%) | 86.10 × 4.4 ÷ 5.3 | $71.48 |
| Margen de seguridad a $45 | (51.44 − 45) ÷ 51.44 | 12.5% |
Lista de comprobación de Graham para el inversor defensivo
- Tamaño adecuado y una situación financiera sólida (activo corriente al menos el doble del pasivo corriente).
- Beneficios positivos en cada uno de los últimos 10 años y un historial ininterrumpido de dividendos de 20 años.
- Crecimiento de los beneficios de al menos un tercio en 10 años.
- PER no superior a 15 sobre los beneficios medios, P/VC no superior a 1.5, o un producto inferior a 22.5.
Son reglas prácticas educativas resumidas de los métodos publicados por Graham, no asesoramiento de inversión. Los cambios contables desde su época (intangibles, recompras) hacen que muchas empresas de calidad nunca las superen.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el número de Graham?
El número de Graham es el precio máximo que un inversor defensivo debería pagar por una acción según Benjamin Graham: √(22.5 × BPA × valor contable por acción). Con un BPA de $4.20 y un valor contable de $28, es √(22.5 × 4.2 × 28) = $51.44.
¿De dónde sale el 22.5?
Graham sugería no pagar más de 15 veces los beneficios ni más de 1.5 veces el valor contable. Multiplicar 15 × 1.5 da 22.5. Permitía un PER más alto si el P/VC era más bajo, siempre que PER × P/VC se mantuviera por debajo de 22.5, que es justo lo que comprueba el número de Graham.
¿Cuál es la fórmula de valor intrínseco de Graham?
En su forma revisada, V = BPA × (8.5 + 2g) × 4.4 ÷ Y, donde 8.5 es el PER de una empresa sin crecimiento, g es la tasa de crecimiento anual esperada a 7–10 años (como número entero), 4.4 era el rendimiento medio de los bonos AAA en 1962 e Y es el rendimiento actual de los bonos corporativos AAA.
¿El número de Graham es lo mismo que el valor intrínseco?
No. El número de Graham limita lo que deberías pagar según los beneficios y los activos, sin crecimiento. La fórmula de valor intrínseco añade el crecimiento. Graham también quería un margen de seguridad: comprar muy por debajo del valor estimado, a menudo a dos tercios o menos.
¿Por qué no se puede calcular el número de Graham de algunas acciones?
Si el BPA o el valor contable son negativos, el producto bajo la raíz cuadrada es negativo y el resultado no está definido. Graham excluiría esas empresas de todos modos: un inversor defensivo necesita beneficios constantes y patrimonio positivo.
¿Funciona el número de Graham con acciones de crecimiento o tecnológicas?
Normalmente no muy bien. Las empresas con pocos activos tangibles, grandes recompras de acciones o mucho crecimiento suelen cotizar muy por encima de su número de Graham. La medida encaja con negocios estables y con muchos activos, como bancos, aseguradoras, industriales y servicios públicos.
¿Qué rendimiento de bonos debo usar?
Usa el rendimiento actual de los bonos corporativos con calificación AAA, como el Moody's Seasoned Aaa Corporate Bond Yield que publica la Reserva Federal. Un rendimiento más alto reduce el valor intrínseco porque aumenta la rentabilidad que los inversores pueden obtener en otro lugar.
¿Se prueban todas las herramientas de FreeToolCabin para comprobar su calidad y precisión?
Sí. Cada herramienta del sitio pasa pruebas automáticas en navegadores reales para comprobar que el resultado es correcto y que no hay errores. Si encuentras un fallo o tienes una sugerencia, escríbenos a [email protected] y lo revisaremos.