Calculadora de la relación precio/valor contable
Compara el precio de una acción con el valor contable de lo que poseen los accionistas. Introduce el precio de la acción y el valor contable por acción, o deja que la calculadora obtenga el BVPS a partir del patrimonio y las acciones en circulación, para conseguir la relación P/B, el P/B tangible y el precio implícito según un múltiplo del sector.
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Patrimonio común ÷ acciones en circulación.
Del balance (activos totales − pasivos totales).
Se resta para obtener el patrimonio común.
Para el valor contable tangible y el precio/valor contable tangible.
Da un precio implícito con ese múltiplo.
Muestra P/B ÷ ROE y la rentabilidad por beneficios implícita.
Cómo usar Calculadora de la relación precio/valor contable
- Elige tus datos: precio y BVPS si ya conoces el valor contable por acción, el balance para calcularlo, o los totales de la empresa (capitalización bursátil y patrimonio).
- Introduce el precio de la acción y las cifras de patrimonio. Usa el patrimonio neto total de los accionistas del último balance y resta las acciones preferentes.
- Añade el fondo de comercio y los intangibles (opcional) para ver la relación precio/valor contable tangible, más estricta.
- Introduce un P/B del sector (opcional) para obtener el precio implícito, y el ROE para ver la rentabilidad por beneficios implícita.
- Lee los resultados y luego revisa la tabla de múltiplos o copia el resumen.
Fórmulas de precio/valor contable
- Valor contable por acción (BVPS) = (patrimonio neto total de los accionistas − patrimonio preferente) ÷ acciones ordinarias en circulación
- Relación P/B = precio de la acción ÷ BVPS = capitalización bursátil ÷ patrimonio común
- BVPS tangible = (patrimonio común − fondo de comercio − otros activos intangibles) ÷ acciones en circulación
- Precio/valor contable tangible = precio de la acción ÷ BVPS tangible
- Valor contable/mercado = 1 ÷ P/B
- Precio implícito = P/B objetivo × BVPS
Ejemplo resuelto: una empresa declara un patrimonio total de $2.0 mil millones, que incluye $200 millones en acciones preferentes, y tiene 100 millones de acciones en circulación. El patrimonio común es de $1.8 mil millones, así que BVPS = $1.8 mil millones ÷ 100 millones = $18.00. Con un precio de la acción de $45, P/B = 45 ÷ 18 = 2.5×, una prima del 150% sobre el valor contable. Si la empresa tiene $300 millones de fondo de comercio e intangibles, el BVPS tangible es $15.00 y la relación precio/valor contable tangible es 3.0×.
Cómo interpretar la relación P/B
| Rango de P/B | Lo que suele significar | Dónde se suele ver |
|---|---|---|
| Por debajo de 1× | El mercado valora la empresa por debajo de sus activos netos; posible ganga o pérdidas / depreciaciones esperadas | Bancos en dificultades, industriales cíclicas en su punto bajo, sociedades de cartera |
| 1× – 2× | Prima moderada; rentabilidad sobre el patrimonio más o menos acorde con el costo del capital | Bancos, aseguradoras, servicios públicos, muchas industriales |
| 2× – 5× | Los inversores esperan una rentabilidad sobre el patrimonio claramente superior al costo del capital | Consumo básico, salud, industriales de calidad |
| Por encima de 5× | Gran parte del valor está en intangibles (marcas, software, patentes) o el patrimonio se ha reducido por recompras | Software, plataformas tecnológicas, marcas de consumo fuertes |
Estos rangos son orientaciones aproximadas, no reglas. Compara siempre una empresa con sus competidores directos y con su propio historial.
Consejos para usar el P/B
- Usa el patrimonio común. Las acciones preferentes pertenecen a sus titulares, así que réstalas antes de dividir entre las acciones ordinarias.
- Combina el P/B con el ROE. Un P/B bajo con un ROE bajo suele ser un valor justo, no una ganga. Un P/B alto puede justificarse con un ROE alto y constante.
- Vigila las recompras y las amortizaciones. Las grandes recompras de acciones o las pérdidas acumuladas reducen el valor contable y pueden llevar el P/B a valores muy altos o negativos.
- Usa el balance más reciente. El valor contable procede del último informe trimestral o anual; el precio debe ser el actual.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula la relación precio/valor contable?
Relación P/B = precio de la acción ÷ valor contable por acción. El valor contable por acción es (patrimonio neto total de los accionistas − patrimonio preferente) ÷ acciones ordinarias en circulación. A nivel de empresa, la misma relación es capitalización bursátil ÷ patrimonio común de los accionistas. Una acción de $45 con un BVPS de $18 tiene un P/B de 2.5.
¿Qué es una buena relación precio/valor contable?
Depende del sector. Los bancos, las aseguradoras y otros negocios intensivos en activos suelen cotizar cerca de 1×, porque sus activos son sobre todo financieros y se contabilizan cerca de su valor de mercado. Las empresas de software y las marcas de consumo pueden cotizar a 5× o más porque gran parte de su valor (marcas, código, personas) no figura en el balance. Compara una empresa con sus competidores y con su propio historial.
¿Qué significa un P/B inferior a 1?
El mercado valora la empresa por debajo de su patrimonio contable. Puede indicar una acción infravalorada, pero a menudo refleja dudas sobre el valor de los activos, una baja rentabilidad sobre el patrimonio, pérdidas esperadas o depreciaciones. Comprueba si la empresa obtiene una rentabilidad sobre el patrimonio superior a su costo del capital antes de considerarla una ganga.
¿Qué es el precio/valor contable tangible?
El valor contable tangible elimina del patrimonio el fondo de comercio y otros activos intangibles, porque normalmente no se pueden vender por separado y pueden depreciarse. P/TBV = precio ÷ valor contable tangible por acción. Se usa mucho con bancos y con empresas que han hecho grandes adquisiciones.
¿Qué relación hay entre el P/B y el ROE?
La rentabilidad sobre el patrimonio es beneficio neto ÷ patrimonio contable, así que P/B ÷ ROE es igual al P/E. Una empresa con un P/B de 2 y un ROE del 12% tiene un P/E implícito de unos 16.7 y una rentabilidad por beneficios de alrededor del 6%. Las empresas con un ROE alto suelen merecer relaciones P/B más altas.
¿Por qué el P/B no sirve para algunas empresas?
Cuando el valor contable es negativo o muy pequeño, por ejemplo tras grandes recompras o años de pérdidas, el P/B no tiene sentido o es enorme. Las empresas con pocos activos también tienen poco valor contable en relación con su capacidad de generar beneficios. Para ellas, los múltiplos P/E, precio/ventas o EV/EBITDA suelen ser más informativos.
¿El ratio mercado/valor contable es lo mismo que precio/valor contable?
Sí. El ratio mercado/valor contable (market-to-book) es otro nombre del P/B. Su inverso, valor contable/mercado (valor contable ÷ valor de mercado), se usa en la investigación académica del factor valor, donde las acciones con una relación valor contable/mercado alta se clasifican como acciones de valor.
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