Calculadora de WACC
Calcula el costo promedio ponderado de capital (WACC) de una empresa, la rentabilidad combinada que exigen sus inversores y una tasa de descuento habitual en las valoraciones DCF. Introduce los valores de mercado del capital propio y de la deuda, sus costos y la tasa impositiva; las acciones preferentes y el costo del capital propio por CAPM son opcionales.
Última actualización:
Capitalización = precio de la acción × acciones en circulación.
Dividendo preferente ÷ precio de la acción preferente.
Rendimiento al vencimiento de la deuda de la empresa.
Cómo usar Calculadora de WACC
- Introduce el valor de mercado del capital propio (precio de la acción × acciones en circulación) y el valor de la deuda.
- Introduce el costo del capital propio, o elige CAPM e introduce la tasa libre de riesgo, la beta y la rentabilidad del mercado.
- Introduce el costo de la deuda antes de impuestos (el rendimiento de la deuda de la empresa) y la tasa del impuesto de sociedades.
- Añade las acciones preferentes y su costo si la empresa las tiene (opcional).
- Lee el WACC, las ponderaciones y la aportación de cada componente, y descarga la tabla.
Fórmula del WACC
WACC = (E ÷ V) × Re + (D ÷ V) × Rd × (1 − T) + (P ÷ V) × Rp
- E, D, P: valores de mercado del capital propio, la deuda y las acciones preferentes; V = E + D + P
- Re: costo del capital propio, a menudo según el CAPM: Re = Rf + β × (Rm − Rf)
- Rd: costo de la deuda antes de impuestos, como el rendimiento al vencimiento de los bonos de la empresa
- T: tasa del impuesto de sociedades (los intereses son deducibles); Rp: costo de las preferentes = dividendo preferente anual ÷ precio de la acción preferente
Ejemplo: $600M de capital propio al 10%, $400M de deuda al 6%, 25% de impuestos. Ponderaciones 60% / 40%. Costo de la deuda después de impuestos = 6% × 0.75 = 4.5%. WACC = 0.60 × 10% + 0.40 × 4.5% = 7.8%.
Cómo cambia el WACC según la proporción de deuda (mismos costos)
Con un costo del capital propio del 10%, un costo de la deuda antes de impuestos del 6% y una tasa impositiva del 25%, manteniendo ambos costos fijos:
| Peso de la deuda | Peso del capital propio | WACC |
|---|---|---|
| 0% | 100% | 10.00% |
| 20% | 80% | 8.90% |
| 40% | 60% | 7.80% |
| 60% | 40% | 6.70% |
En la realidad los costos no se mantienen fijos: más deuda aumenta el riesgo tanto para los prestamistas como para los accionistas, así que Rd y Re suben y el beneficio se reduce o se invierte. Por eso las empresas no se limitan a endeudarse más. Usa valores de mercado actuales y costos acordes con el riesgo de los flujos de caja que estás descontando.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula del WACC?
WACC = (E ÷ V) × Re + (D ÷ V) × Rd × (1 − T) + (P ÷ V) × Rp, donde E, D y P son los valores de mercado del capital propio, la deuda y las acciones preferentes, V = E + D + P, Re es el costo del capital propio, Rd el costo de la deuda antes de impuestos, Rp el costo de las acciones preferentes y T la tasa del impuesto de sociedades.
¿Puedes mostrar un ejemplo de WACC?
Una empresa con $600M de capital propio que cuesta un 10% y $400M de deuda que cuesta un 6%, con una tasa impositiva del 25%: las ponderaciones son 60% y 40%; costo de la deuda después de impuestos = 6% × 0.75 = 4.5%. WACC = 0.6 × 10% + 0.4 × 4.5% = 6% + 1.8% = 7.8%.
¿Por qué el costo de la deuda se multiplica por (1 − tasa impositiva)?
Los pagos de intereses suelen ser deducibles de impuestos, así que cada dólar de intereses reduce la factura fiscal de la empresa. Por eso el costo real del endeudamiento es menor que el tipo de interés declarado. Los dividendos preferentes y la rentabilidad para los accionistas no son deducibles, así que no tienen ajuste fiscal.
¿Cómo encuentro el costo del capital propio?
El método más habitual es el CAPM: costo del capital propio = tasa libre de riesgo + beta × (rentabilidad esperada del mercado − tasa libre de riesgo). Con una tasa libre de riesgo del 4%, una beta de 1.2 y una rentabilidad del mercado del 9%, el costo del capital propio es 4% + 1.2 × 5% = 10%. Elige CAPM en la calculadora para calcularlo.
¿Debo usar valores de mercado o valores contables?
Usa valores de mercado siempre que sea posible: la capitalización bursátil para el capital propio y el valor de mercado de la deuda (el valor contable es un sustituto habitual para la deuda porque suele ser parecido). Los valores de mercado reflejan lo que habría que pagar hoy a los inversores.
¿Para qué se usa el WACC?
El WACC es la rentabilidad media mínima que una empresa debe obtener con sus inversiones para satisfacer tanto a los prestamistas como a los accionistas. Se usa como tasa de descuento en las valoraciones por flujos de caja descontados (DCF) y como tasa mínima de rentabilidad para proyectos con un riesgo similar al de la empresa en su conjunto.
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