Calculadora de rendimiento al rescate
Un bono rescatable puede amortizarse anticipadamente, así que su rendimiento depende de cuándo lo rescate el emisor. Introduce el precio, el cupón, el precio de rescate y los años hasta el rescate para obtener el rendimiento al rescate, compararlo con el rendimiento al vencimiento y hallar el rendimiento al peor caso en todo un calendario de rescates.
Última actualización:
A menudo la par más una pequeña prima.
Para el YTM y el rendimiento al peor caso. Déjalo vacío para omitirlo.
Cómo usar Calculadora de rendimiento al rescate
- Introduce el precio, el valor nominal y el cupón del bono, y elige con qué frecuencia se pagan los cupones.
- Introduce la primera fecha de rescate en años desde hoy y el precio de rescate que pagaría el emisor.
- Añade los años hasta el vencimiento para comparar con el YTM y, si quieres, enumera más fechas de rescate, una por línea como años, precio.
- Pulsa Calcular YTC para ver el rendimiento al rescate, el YTM y el rendimiento al peor caso.
- Revisa las tablas para ver el rendimiento en cada fecha de amortización y los flujos de caja hasta el primer rescate.
Cómo se calcula el rendimiento al rescate
El rendimiento al rescate trata la fecha de rescate como si fuera la fecha de vencimiento y el precio de rescate como si fuera el valor nominal:
Precio = C ÷ (1 + y) + C ÷ (1 + y)2 + … + (C + Precio de rescate) ÷ (1 + y)n
C es el cupón por periodo, n el número de periodos de cupón hasta el rescate e y el rendimiento por periodo. El YTC anual es y × cupones por año (la convención de rendimiento equivalente de bonos). Una aproximación rápida es (cupón anual + (precio de rescate − precio) ÷ años hasta el rescate) ÷ ((precio de rescate + precio) ÷ 2).
Ejemplo: un bono semestral del 6% a un precio de 1,050, rescatable a 1,020 en 3 años, con 10 años hasta el vencimiento. Al resolver se obtiene un rendimiento al rescate de aproximadamente 4.82% y un rendimiento al vencimiento de aproximadamente 5.35%. Como el bono cotiza con prima, un rescate anticipado reduce la rentabilidad, así que el rendimiento al peor caso es el YTC.
YTC vs YTM de un vistazo
| Bono comprado | Relación típica | ¿Cuál es el rendimiento al peor caso? |
|---|---|---|
| Con prima (por encima del precio de rescate) | YTC < YTM | Normalmente el rendimiento al primer rescate |
| Cerca del precio de rescate | YTC ≈ YTM | Depende de la prima de rescate y del momento |
| Con descuento (por debajo de la par) | YTC > YTM | Normalmente el rendimiento al vencimiento |
Consejos sobre bonos rescatables
- Usa el calendario de rescates completo. Muchos bonos pueden rescatarse en varias fechas a precios decrecientes. Introduce cada una para asegurarte de encontrar el verdadero rendimiento al peor caso.
- Usa el precio limpio. Introduce el precio cotizado sin intereses devengados; la calculadora supone que estás en una fecha de cupón.
- Piensa en la reinversión. Si rescatan un bono, recuperas tu dinero cuando probablemente los tipos son más bajos, así que quizá lo reinviertas a un rendimiento menor.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la fórmula del rendimiento al rescate?
El rendimiento al rescate es la tasa y que resuelve Precio = Σ C ÷ (1 + y)^t + Precio de rescate ÷ (1 + y)^n, donde C es el cupón por periodo y n el número de periodos hasta la fecha de rescate. Como el YTM, no tiene solución cerrada, así que se resuelve numéricamente y luego se multiplica por los cupones por año para obtener una cifra anual.
¿Cuándo el rendimiento al rescate es menor que el rendimiento al vencimiento?
Normalmente cuando el bono cotiza con prima. El comprador paga más que el precio de rescate y pierde esa prima más rápido si el bono se rescata antes, así que el rendimiento al rescate es menor. En un bono comprado con descuento, un rescate anticipado devuelve el dinero antes y el rendimiento al rescate suele ser mayor que el YTM.
¿Qué es el rendimiento al peor caso (yield to worst)?
Es el rendimiento más bajo que podrías recibir si el emisor actúa en su propio interés, tomado como el mínimo entre el rendimiento al vencimiento y los rendimientos a cada posible fecha de rescate. Los brókers suelen cotizarlo para los bonos rescatables porque es la estimación conservadora.
¿Por qué los emisores rescatan bonos?
Los emisores suelen rescatar bonos cuando los tipos de interés han bajado, para refinanciarse a un costo menor. Justo entonces los inversores querrían conservar el cupón más alto, y por eso los bonos rescatables pagan rendimientos más altos que bonos similares no rescatables.
¿Qué es una prima de rescate?
La prima de rescate es el importe por encima del valor nominal que el emisor debe pagar para amortizar el bono anticipadamente, por ejemplo 1,020 en un bono de 1,000. Las primas suelen bajar con el tiempo hasta que el bono es rescatable a la par.
¿La calculadora admite rescates make-whole?
No directamente. El precio de un rescate make-whole se basa en los rendimientos del Tesoro en el momento del rescate, así que no se conoce de antemano. Estos rescates rara vez se ejercen, y los inversores suelen fijarse en el rendimiento al vencimiento en esos bonos.
¿Se prueban todas las herramientas de FreeToolCabin para comprobar su calidad y precisión?
Sí. Cada herramienta del sitio pasa pruebas automáticas en navegadores reales para comprobar que el resultado es correcto y que no hay errores. Si encuentras un fallo o tienes una sugerencia, escríbenos a [email protected] y lo revisaremos.